临沂服装批发城:仓位管理的问题

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仓位管理的问题

(2008-10-23 12:01:07)转载标签:

杂谈

 
                                      仓位管理的问题
      任何一笔投资的资金,都存在一个仓位管理的概念问题。股票投资,仓位管理的问题尤其重要。这两年,由于受到很多媒体报道宣传的影响,很多投资者买入股票之后学着一些所谓的投资大师的方法,模 仿所谓的 “ 长期投资 ” ,结果在去年高点时期买入后不管了,到目前为止,损失惨重。包括很多私募基金,在投资上也缺乏仓位管理意识,有些人甚至买入自认为的 “ 好股 ” ,甚至满仓,然后睡大觉去了。
其实,这些做法在投资上是缺乏仓位管理意识的体现。事实上,大的经济周期往往会让很多股票价格出现系统性波动,这种波动往往除了与经济周期带来的内在价值随企业赢利能力的变化而变化外,更存在股票所在的市场体系的系统性风险问题。比如贵州茅台,在价格到 220 元时,其对应的 P/E 水平并不低,而这个公认的大众指标,往往对其价格的判断非常重要,而一旦出现系统性风险,伴随着整个市场的估值体系的变化,原来的估值体系就会发生崩溃,随之而来的就是 “ 倾巢之下没有完卵 ” 。既然存在系统性下
跌不可避免,为什么不在适当的高位适当调减仓位呢?比 如象贵州茅台这样的优质股往往是在大盘跌了 一
个相当的程度后,多方阵营才开始出现分化瓦解的,在大跌之前,往往有相当长的时间处理仓位,从而 先
人一步,减少市值损失。 100 元的贵州茅台,总比 200 元的价格买起来更从容一些,即使你十分看好其长
期价格趋势。
    因为股市的规律是熊长牛短,漫长的熊市往往耗费我们人生的很多时间和耐性,金钱是有时间价值 的,虽然长期投资绕着弯仍可以到达彼岸,但能够掌握的情况下,为什么不选择更近的路径取得成功呢?而这种近的路径就是通过仓位管理而规避市场波动带来的市值风险,这些是可以通过经验,研究等工作实现 的 。
     当然,前提是你要有一种积极的策略意识和对整个市场的系统性波动规律的提前的战略性判断。在中国的股市进行投资,仓位管理的价值更为重要,因为中国的股票市场的波动率,要远远大于巴费特所习惯的欧美市场。所以教条学习巴费特的东西,吃亏也就在所难免 。天道酬勤,勤就在于这种积极的仓位管理习 惯