临沂李氏月饼:顶部与底部的特征分析系列之一:市盈率

来源:百度文库 编辑:都市新闻网 时间:2019/12/06 23:28:22

顶部与底部的特征分析系列之一:市盈率

(2008-11-13 21:39:15)转载标签:

股票

                    顶部与底部的特征分析系列之一:市盈率
    世间万物都是有规律的,有些较为严谨,有些较为艺术。股市属于后者,是一门艺术,准确无误的判断股市的顶与底是万难之事,是不明智的。但通过顶部、底部的特征来研判顶部区域与底部区域还是有可能的。
    市盈率与市净率是衡量市场或者个股估值是否合理的一个常用指标。从理论上讲,如果市场的市盈率
为 10 倍,上市公司的盈利全部用来分红,则每年的投资收益为 10% ,假设存款利率是 5% ,则股市的收益 率是存款的 2 倍,吸引力无疑是巨大的。但如果市盈率高达 50 倍,则意味着年收益率是 2% ,远低于存款利率,此时投资显然是不明智的,风险巨大。
     2000 年的时候,市场一片沸腾,市盈率超过 50 倍。投资者被互联网的光环所蒙蔽,忘了市盈率过高所孕育的风险,忘乎所以的称 “ 不看市盈率,只看市梦率 ” ,但市场是无情的,一跌就是四年,投资者的发家致富梦想也随之灰飞烟灭。同样不幸的一幕去年又再次发生, 8 、 9 月份整个市场都沉浸在欢乐之中,
“ 黄金十年、人口红利、大国崛起 ” 的说法不绝于耳,没人正视市盈率已超过 60 倍的事实,结果呢?市场连续暴跌。此时投资者才醒悟过来,但为时已晚。
反过来, 20 05 年 998 点的时候,市场市盈率降到了 15 倍左右,但市场却一片恐慌,崩盘之声此起彼伏,结果市场不仅没有崩盘,相反,却迎来一波史无前例的大牛市。

     什么样的市盈率才算合理呢?欧美发达国家,市场已较为成熟,市盈率一般在 10-20 倍之间波动。我国作为新兴市场,波动更大一些。从短短的 18 年历史来看,市盈率最低点出现在 1994 年 7 月份,当时市盈率一度跌到 12.19 倍,之后市场由熊转牛。 2001 年与 2007 年市盈率超过 50 倍,之后市场由牛转熊。